1.  市场亏钱效应依旧延续

今天，市场全天震荡分化

三大指数收跌；贵金属、化工、建筑装饰、化肥、房地产等板块涨幅居前，虚拟数字、养殖业、新冠治疗、中药等板块跌幅居前；超7成股下跌，市场亏钱效应不小。

整体来看，今天市场整体赚钱效应大多集中在化工和稳增长，这两个方向的共性都是低估值。

受疫情影响，稳增长是今年的大主题，今年经济主要靠基建来拉动，在低迷的市场中，稳增长的逻辑开始表现。稳增长的这一轮行情，从地产开始，后续扩散到了煤炭、建筑、建材，今天下午经济稳增长（钢铁/地产/基建/工程机械)在午后成为全市场活跃资金聚焦的方向。

化工今天主要涨的是磷肥和钾肥，逻辑是由于欧洲能源短缺导致的供给收缩，这个逻辑已经持续比较长时间了，今天算是进入到了加速段。

总的来说，当前市场除了稳增长和化工板块，其余题材依旧在退潮，操作难度大。

2.磷化工&磷肥

今天，磷化工板块强势走高并领涨两市，川金诺、六国化工、兴发集团等股涨停。消息上：4月7日，六部门联合发布《"十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》。本次意见提到要促进产业结构的调整，严控磷核、黄磷等行业新增产能，加快低效落后产能退出。

也就是说，在绿色转型、遏制"两高”背景下，磷肥及磷化工行业的供给将持续受到限制，难有大增量出现。

那，当前磷肥和磷化工的基本面如何呢？

（1）磷肥：

从供给端来看，受疫情影响，我国农化企业生产、运输受到一定限制，导致国内磷肥市场供应趋紧。同时，俄罗斯与乌克兰均是重要化肥出口国，地缘政治加剧国际磷肥供给紧张。从需求端来看，全球粮食价格持续上涨，农耕积极性增强，加上我国正处在春耕季节，国内外磷肥的需求均较为旺盛，下游采购积极性高，磷肥企业订单比较充足。

在供给受限、需求旺盛背景下，磷肥价格持续上涨，磷肥景气度有望延续。

（2）磷化工

我在3月29日《重磅规划出台，这个板块要崛起？》一文中也讲过磷化工的产业逻辑：

从供给端来看，目前磷酸铁的总规划产能已经接近680万吨/年，2025年磷酸铁产能将达到390万吨/左右。其中2022年大概新增50万吨磷酸铁产能，行业现有产能为62.6万吨。随着企业纷纷推出产能扩张计划，市场在新增产能尚未落地的情况下，开始预期行业出现产能过剩：磷酸铁将在2022年下半年，最晚2023年上半年会迎来产能过剩。

但从实际投产情况来看，受政策、技术等因素的限制，磷酸铁的实际扩产进度偏慢，磷酸铁过剩的时点可能会推迟1-2年，在2023年中旬之后才会开始逐渐表现出产能过剩，2022年磷酸铁供给偏紧的局面依旧持续。

当前锂电池对磷酸铁锂的需求较为旺盛，叠加磷酸物供给扩张节奏比预期要慢一些，2022年磷酸铁的供需格局依旧偏紧，未来的供需拐点可能在2023年中旬。

3.值得注意的

（1）中药

今天，中药板块继续大挫，暴跌超3%，盘龙药业跌停，太极集团、启迪药业、特一药业等股跌幅居前。

我是从3月10日《火力全开，A股崛起后能稳住？》一文开始提醒大家关注中药产业逻辑，随后中药走出一波趋势，并在上周五5日线(阈值线)附近，也是本轮的高位区域兑现了一部分仓位，。之后提醒+剩下的仓位，20日线是生命线，一旦跌破就要彻底清掉仓位。

中药板块今天没能站上20日线，按照之前的应对策略，理应在今天清掉剩下的中药板块仓位。

（2）基建

今天基建板块前面爆发，建筑装饰股掀涨停潮，水泥、水利、建材、钢铁等板块均涨幅居前。驱动上：

①近日国常会指出“采取金融支持消费和有效投资的举措”，比较关键的还是保障重点项目建设融资，对基建是利好。②今年首单公募REITs获得追捧。4月7日，华夏中国交建REIT开卖2小时，公众投资者认购规模超过了200亿元。随着 REITs 制度的不断完善以及新产品的逐步增多，将有更多资金参与到地产与基建项目当中。③在两会制定5.5%之后，稳增长将是4月下旬会议绕不开的话题，并且当下疫情冲击越大，稳增长政策预期越强。

据不完全统计，目前已有24个省市披露2022年重大项目建设计划，共涉及12.7万亿年度投资规模。同时，今年一季度各地共发行地方债18246亿元，同比增速超200%，其中新增专项债发行1.3万亿元，同比增长251%，将对基建投资提供有力保障。

从分支来看，水利、管网、能源等领域是政策提及较多的方向。

③地产行业景气度预期横向扩散，相关基建分支受益。

二季度本来就是传统旺季，一旦疫情好转，各地建设会进入一个开工高峰期，甚至有大量的赶工需求，上游的水泥、钢铁、建材，包括化工等行业，需求会快速提升，如果出现阶段性供不应求，那涨价就是大概率事件。

不过在众多基建板块中，接下来钢铁板块的产业逻辑可能会更强些：钢铁上周社会库存环比下降1.5%，同比下降14%，目前库存处于历史低位，一旦出现供需紧张，价格弹性会比较大，值得留意！

（3）地产

今天，地产板块修复反弹，中国武夷、中交地产、光大集团等股纷纷涨停。

行情走到现在，地产板块行情还能维持多久呢？目前，除了一些地产趋势大票基保持良好趋势外，地产链条其实都涨得不错：

①上游的水泥、钢铁、建材，包括化工等行业爆发，比如今天基建很多大票都冲了涨停。②下游地产后周期消费家居、厨电、精装修等分支的大票表现亮眼。

所以这波地产行情，接下来可以用一个股票池来做板块持续性观测：万科A、中国铁建、保利发展、金地集团、绿地控股、招商蛇口、新城控股。

只要这些大票不持续回调，那么板块基本还处于在上升趋势内。相反，如果大票们回调的时候，集体图形走坏了。那么就对地产票不要有太多眷念。毕竟产业复苏逻辑最后能不能真正兑现，现在还说不清，但这些大票最起码代表了长线大资金的观点。