1.  全天震荡走低

今天，市场继续高低切换，而且情绪较为脆弱：

连续下跌两天之后，在比亚迪的大跌拖累下，创业板指领跌，沪指失守3300点，全市场超7成股下跌。只在午盘附近，券商带了一小波结构反弹，光看指数的话，还是比较艰难的。

高位板块情绪同样脆弱，比如高位赛道股比亚迪盘中因为传言一度大跌13％，截止收盘，跌幅超4%。风电、光伏等赛道股早盘一度冲高，但随后回落；汽半导体全天低迷，北方华创高开低走跌超6%。锂电池继续调整，天齐锂业、比亚迪均跌近5%...这样的走势是当前市场高位板块情绪脆弱的最直接体现。

即便最新公布6月社融规模增量5.17万亿，比市场预期的4.2万亿多了1万亿，是5月2.78万亿的近2倍。如此炸裂的金融数据都带不动大盘。显然是机构知道6月的放水，所以在6月提前猛干了，像6月的赛道股想要在7月继续维持这个力度，估计难了。毕竟现在通胀已经起来了，央妈开始回收资金，上周净回笼3850亿。短期内有可能会收紧，注意接下来几天很关键了，看会不会进一步收紧。不过下半年整体应该会维持宽松，毕竟通胀是可控的，加上经济还没稳住，宽松依旧会主旋律，届时应该会维持慢牛行情。

总之，现在市场还是处于一个高位震荡格局，操作难度明显加大。不过随着市场连续调整3天之后，接下来短线可能会有修复，可以关注低位或者调整过的板块。

2.钒电池

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今天钒电池板块继续延续强势，河钢股份、攀钢钒钛、明星电力涨停。驱动消息依旧是昨天《市场再度暴跌，原因找到了！》中讲的：全球最大的液流电池储能电站有望商业化运行。

研究机构EVTank联合维经济研究院近日共同发了《中国钒电池行业发展白皮书（2022年）》。据EVTank数据显示，2021年中国钒电池新增装机量0.13GW，2022年全年新增装机量将达到0.6GW，增速近500%；未来，在政府补贴的持续投入、产业链成熟化发展和规模效应降本等多种因素的影响下，钒电池的渗透力将迎来爆发期。

再者，我国的钒资源非常丰富。我国钒矿储量约占950万吨，占全球储量的47%，位居世界第一。丰富的资源储备，不惧受制于人，为钒电池产业未来发展提供了有利条件。接下来大概率还会继续反复异动。

3.值得注意的

（1）基建

今天基建产业链走势相当强势，公路运输、水利、地下管网等分支方向涨幅居前，其中公路运输走势最为亮眼，山西路桥、江西长运，湖南投资，吉林高速等股涨停。消息上：发改委印发《国家公路网规划》，文件提出到2035年要基本建成现代化高质量国家公路网。

目前我国公路的货流量基本恢复，客流恢复仍然需要时间。随着物流保通保畅工作推进，5月全国公路网货车流量持续回升。预期最差阶段已经过去，公路铁路的现金流水平将逐步修复。但从操作的角度来看，今天公路运输的上涨是典型的事件型驱动，其延续性还有待观察。

（2）军工

今天军工板块虽然表现一般，但最近的军工板块相对抗跌，资金开始加仓，部分机构票这两天持续收红，即便是业绩较差的抚顺特钢也没出现暴跌。这就意味着，即使军工的二季度业绩比较差，市场也能容忍；同时，市场对军工三季度的景气度预期较高，低基数+三季度回补二季度任务缺口，大概率会使得军工板块三季度业绩高增！

那，军工板块的投资机会又在哪里？从目前公布的中报业绩预告来看，中报增长最快的领域是上游被动元器件、原材料等领域，恰恰印证了军工上游是目前业绩增长最快、整体估值最低的方向。

①被动元器件

十四五规划中着重强调要加快信息化发展；同时，军工1号命令“深化科技强训，强化科技”的提出，进一步强调了我国国防信息化发展的必要性。而被动元器件正好处在信息化建设产业链最上游，下游几乎涵盖了军工全部核心领域，是军工产业风向标，订单与业绩将最先兑现，业绩确定性高。此外，从竞争格局上看，军用MLCC、钽电容等行业中，核心公司大多以寡头垄断市场，行业竞争格局相对较好。

②军工原材料

高性能合金、高温合金、碳纤维等军工原材料方向已被列为我国制造业核心竞争力的第一条。可见，军工原材料方向将在我国十四五期间得到大力发展。同时，由于上游原材料企业受到军品定价机制影响较小，产品因此拥有相对市场化的定价机制。而且在军工原材料核心公司中，大多具有扩产计划，企业未来产能有望进一步扩张，军工原材料产品更容易形成规模效应。

在此背景下，上游材料企业盈利弹性相对于下游总装有望更强。