1.震荡

连涨2天后，今天指数进入震荡状态，成交量又跌回7000亿；即便外资流入92亿也没用，个股跌多涨少，中位数跌幅为0.27%。不过市场还没有走弱，趋势依旧在，但会以震荡为主，操作难度加大。

板块方向，赛道股回暖，半导体领涨，光伏、汽车电子等均表现不错。其中芯片主要看消费芯片为主，2023年需求端会有改善，不过盈方微等股没有走出强者恒强走势，虽然承接还可以，但短线情绪还是偏弱了。

另外，今天券商板块还是走得比较稳，证券指数已经站上年线，接下来要是有量支持，券商板块就有机会，看春节后的表现吧。还有，数字经济这边尾盘有资金回流，量不大，板块内通达动力上午压异动，下午一开盘就涨停，控盘程度相当高。对于数字经济，在大方向上看好，但日内操作节奏可能会一波三折。

整体来看，市场趋势还是向上的，但短期震荡难免。

2.半导体

今天，半导体板块再度走高领涨两市，佰维存储、博通集成涨停，驱动逻辑在昨天?《今天，出现一个重要信号！》讲的：韦尔股份因存货减值大幅计提14亿，导致业绩扑街，但资金已经能淡定面对芯片业绩下滑，这是个重要企稳信号，进一步确认了半导体产业链的景气周期底部。

其实芯片行业很多公司在2022年四季度的库存都很高，2023年上半年大概率都处在去库存阶段。同时韦尔年报存货大幅减值算是一次性出清公司的经营利空，后面应该没有进一步利空了。

总的来说，这次年报是芯片设计行业业绩最差的阶段，后面可能会随着产业景气度的回升程度进行估值修复。因此，就像昨天讲的：现在半导体板块的估值已经大幅回撤，压力减轻，所以业绩恶化，板块压力也不大，因为跌得够多了，值得留意。

3.值得注意的

（1）军工

今天，军工有所异动，宏达电子、兴图新科、火炬电子等股纷纷跟涨。驱动逻辑主要有4个：

①上周四中航电测发布公告，正在筹划发行股份向航空工业集团购买成飞集团100%股权。成飞注入提升军工产业资产证券化预期，成飞集团是我国航空武器装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商，参考沈飞，成飞市值大概率也会超千亿。②2022年四季度由于集中交付和费用计提较少，业绩将好于三季度。③沈飞、西飞等主机厂有新型号即将定型或进入批产阶段，为军用航空产业链提供新需求。④最近世界多个主要军事国家披露2023年的国防经费，基本都是同比增加的。而在当前国际情势下，我国军费支出大概率也会进一步增长。

所以整体来看，军工板块还是有看头的，在操作上我依旧坚持之前的观点：留意航发产业链、信息化导弹这两个方向。

（2）人口数据

今天公布了一系列重要经济数据，比如人口数据拐点出现。2022年中国出生人口为956万，这是自1950年以来，年出生人口首次跌破1000万。最近6年新生儿几乎减少了一半，6年走完日韩40年历程。

同时，我国老龄化继续深化，65岁以上人口比例已经达到14.9%。一旦超过15%，就会进入到深度老龄化社会。

随着人口红利慢慢消退，参考日韩两国的发展，这两个国家都进行了产业升级，拥有大量核心科技。所以，未来科技将是我国发展重心，高端制造业将成是重要发展方向，比如今天半导体上涨也有这方面的影响。接下来还可以留意工业母机、工业机器人这两个方向的机会。

比如工业机器人，据麦肯锡报告预测，2030年全球大约将有4亿人的岗位被自动化机器人替代，按单体价格30万元计算，届时全球人形机器人市场空间将高达120万亿，是一个崭新且空前庞大的百万亿蓝海市场。

在这个庞大市场里，产业链的机会在哪里？

工业机器人产业链主要分为上游零部件、中游机器人本体和下游系统集成商。从盈利能力来看，上游核心零部件盈利能力最强，减速器毛利率40%，伺服系统为35%，控制器为25%，三者大约占工业机器人总成本70%，是价值量最高环节。

随着机器人浪潮加速，机器人产业链具备较大成长潜能，尤其是上游核心零部件有望直接受益。

但目前国内大部分零部件较依赖国外厂商，比如控制器海外四大家族的市占率在40%左右；伺服系统进口产品市占率超70%；机器人减速器国产化率不足30%，国产替代空间巨大。