今天，指数分化，沪指走强，创业板指走弱，市场情绪相对活跃。

板块方面，昨天各个板块都有所表现，但今天市场重新聚焦，AI凭借其他板块难以望其项背的人气基础获得资金青睐，算力、大模型、数据、应用等方向均有所表现，机器人、光模块板块表现最为突出。其中光模块表现强势，是因为市场传闻称G+N两家北美大厂更新了对明年800G的需求规划指引，全行业需求可能会达到700-800w只，大超预期。

而机器人概念最近同样是利好频出，一方面有AI概念加持，另一方面特斯拉也传出大消息。目前机器人位置相对较低，作为AI新方向，昨天起了苗头，今天继续强势，和市场情绪、指数形成共振。从板块持续性来看，值得重视。
 

一.马斯克预计人形机器人需求或达百亿台

昨天，特斯拉召开股东大会，马斯克花大量篇幅阐述了机器人并且推测，人形机器人Optimus需求将达100亿台，远超汽车需求。

跟上一次亮相比，Optimus有了全面升级，包括力度控制更精确、环境探索+记忆，能记得自己走过哪里，走路也更自然。同时，还可根据人类动作范例训练AI、端到端动作操控，输入摄像头数据，输出促动器、关节的移动角度。

可以说，这次Optimus人形机器人表现的“更像人类了”。马斯克对人形机器人市场充满信心，甚至认为特斯拉未来长期价值可能都是Optimus给的。

毫不夸张地说，通用型AI算法支持的机器人作为特斯拉新的产品，其进展将是未来重点关注的方向。

二.机器人产业创造新的“人口红利”机会

如今，“老龄化+少子化”已经是既定事实，人口结构的变化对生产端和消费端都有巨大影响，相比消费理念缓慢的变化，生产端的冲击来得更快。

从一个数据供我们管中窥豹，从事制造业的工人数量在2016年达到峰值的8761万人，后面就进入下降通道。到2020年，这个数据已经下降到7797万人，4年下降11.0%，而未来几年这个下降趋势还会进一步加速。

那，要如何解决这个问题？

日本能在深度老龄化状态下保持制造业大国地位，得益于日本的制造业自动化覆盖率高，工业机器人密度高达364台/万人。而韩国在2021年的制造业工业机器人密度更是位列全球第一。

面临人口结构问题，日韩的解决方案是研发机器人来补充人力，那中国呢？别无选择，我们也必须大力发展自己的机器人产业。

因此，在“老龄化+少子化”趋势下，机器人领域将迎爆发拐点！

三.百万亿市场即将爆发！产业链的机会在哪里？

据麦肯锡报告预测，2030年全球大约将有4亿人的岗位被自动化机器人替代，按单体价格30万元计算，届时全球人形机器人市场空间将高达120万亿，是一个崭新且空前庞大的百万亿蓝海市场。

那在这个百万亿蓝海市场里，产业链的机会在哪里？

机器人产业链主要分为上游零部件、中游机器人本体和下游系统集成商。

从盈利能力来看，上游核心零部件盈利能力最强，减速器毛利率40%，伺服系统为35%，控制器为25%，三者大约占机器人总成本70%，是价值量最高环节。

中游机器人本体毛利率仅为15%；下游系统集成毛利率为35%。

盈利能力验证了上下游之间议价能力。在整个产业链条中，核心零部件由于技术门槛较高，特别是减速器，具备较强议价权。随着机器代人浪潮加速，机器人产业链具备较大成长潜能，尤其是上游核心零部件有望直接受益。

但目前国内大部分零部件较依赖国外厂商，比如控制器，目前海外四大家族的市占率在40%左右；伺服系统当前国进口产品市占率超70%；机器人中最核心、成本占比最大、技含量最高的减速器，国产化率不足30%，国产替代空间巨大。

四.想要抓住机器人浪潮的投资机会，把握这三条主线

通过以上分析，我们可以得出以下结论：机器人产业是未来10年确定性较高的高成长行业，在政策的大力支持下，国内制造厂商一方面通过自主研发积累，另一方面通过海外并购突破技术壁垒，正在加速实现国产化进程。

未来，国产机器人龙头企业有望在这个百万亿蓝海风口下，再次收获一波国产替代红利。

从投资角度来看，大家可以关注三条主线：

①在核心零部件环节，关注技术取得突破或通过并购取得技术的公司；

②在机器人本体领域，关注已经积极布局或生产的公司；

③在系统集成环节，关注业务已经具备一定规模的公司。