1. 一波三折

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今天午盘，沪指一度大跌超30点，但在下午1：40之后，买盘突然涌现，各大指数直线反攻，截至收盘沪指跌0.07%，深成指跌0.7%，创业板指跌0.74%。

与此同时，主力资金持续涌现，而且承接力度非常大；但北向资金净卖出近98亿元。究竟发生了什么？为何今天走势会这样一波三折？原因主要有这几个个：

①午盘沪指大跳水，主要是因为人民币汇率一度到7.31，导致北上资金大幅流出。上午央行超预期降息，降息有助于货币宽松，刺激经济，但也对人民币贬值也会造成一定压力。

②今天公布的1-7月消费品零售总额和房地产开发投资等数据不及预期。

那后面为何又能再次拉升呢？

①彭博社突然传来关于印花税的“小作文”，这是市场期盼已久的搞活资本市场的大招。②临近尾盘，央行再度降息，中国人民银行8月15日调整常备借贷便利利率，隔夜期下调10个基点至2.65%，7天期下调10个基点至2.80%，1个月期下调10个基点至3.15%。

板块方面，目前市场并没有走主线行情而是轮动行情。

昨天最强的AI早盘冲高回落，前排高辨识度的个股表现不算太弱，回落以后排为主。昨天表现不及预期的医药在短暂承压之后集体修复，但除了开开实业之外，辨识度比较高的科源制药和塞力医疗都不算太强。

对比AI和医药，目前就是典型的轮动特征。AI明天还有回流预期，所以板块走弱的情况下前排强势；医药轮完之后明天有走弱预期，板块走强的情况下高辨识度的龙头却没有太多资金做跟风。

就目前来看这个轮动行情还会持续一段时间，注意节奏。除了医药和AI之外，券商也会参与到轮动中来，盘中一度走强的供销社以及贬值概念是否参与轮动还需观察。比较确定的是次新+仍然是加分项，不过需要注意纯次新的炒作在减弱。

2.券商

今天下午，券商板块突然发力，华林证券涨停，中银证券、兴业证券、首创证券、太平洋等纷纷跟涨。消息上：据彭博社消息，中国据悉考虑降低股票交易印花税以重振疲软的股市。

如果这则传闻属实，将是2008年以来的首次下调，也是提振全球第二大股市信心的重大举措。不过当下有关下调时机和幅度的细节尚未确定，也不能保证高层领导人会批准该方案。

目前，中国的股票交易印花税税率为0.1%，中国股市对影响市场流动性的政策变化高度敏感。如果能进一步调降税率，有可能在在这个9.9万亿美元的市场中引发本能的上涨反应。

在此预期下，今天下午券商板块再次走高。

那，这波券商能否借着这股利好，再次打破震荡格局，形成主升？

我认为还得看增量资金的预期。如果是上周，那券商板块可以讲不用看量；但随着板块充分演绎之后，接下来就需要看量，看板块持续性了。

但可惜的是，当下市场的增量资金并不明显。一般来说，在板块演绎的中段，如果没有足够增量资金，那么就意味着这波行情，只是场内存量资金自己的搞。如果只是场内资金自己在搞的话，这些量是很难支撑的起券商这么大的板块的联动的，而且还会形成震荡格局。

因此，从操作的角度来看，我依旧坚持昨天《有个新信号！》一文中的观点：站在当前节点来看，周五的集体反杀意味着这波短线赚钱效应即将要接近尾声了。但趋势还没有介绍结束，更大级别的月k上是突破下跌趋势线的，板块中的活口依旧存在。

3.值得注意的

（1）医药

今天医药行业再次走强，其中医药商业SPD概念再度活跃，开开实业3连板，华人健康、华森制药、人民同泰涨停。

关于医药板，最近讲得也比较多：无论是从基本面，还是政策面来看，医药板块确实在前期连续下跌过程中,已经消化了很大的筹码结构负担和估值负担。

疫情波动对经营和业绩的干扰，以及集采控费政策的过度忧虑，都有望逐步出清，而反腐行动带来的正本清源、规范行业效应，也将在中长期为上市公司带来广阔的成长空间。

另外，反腐的影响更多短期的，集采的影响更长期。所以，不需要长期对板块走势反应时间和幅度太悲观。

同时，无论是作为当下市场无主线时期的轮动超跌板块，还是这个阶段20cm小票炒作的载体，医药板块本身就带有避险和弱势炒妖的属性。

在此背景下，可以留意两个辨识度比较高的分支方向：①SPD:华人健康、塞力医疗、国科恒泰。②次新+：多瑞医药、西点医药、港通医疗、五洲医疗等。

（2）AI

今天AI板块的表现虽然不咋滴，但在当下轮动行情下，AI明天还有回流预期。加上这块也出新消息：沙特与阿联酋正在采购数千颗英伟达的芯片产品，加入全球人工智能军备竞赛。

据说沙特已通过公共研究机构阿卜杜拉国王科技大学(Kaust)购买了至少3000块英伟达的H100芯片。与此同时，阿联酋也已经确保自己将获得数千块英伟达芯片，并已经在阿布扎比马斯达尔城的国有技术创新研究所开发了自己的开源大型语言模型——Falcon。

英伟达在AI芯片领域的长期积累使其在生成式AI浪潮中占据了主导地位，英伟达的GPU也成为了各大科技公司争相采购的对象。

但GPU的供应瓶颈限制了人工智能领域的快速发展，NVIDIAH100正面临有史以来最严重的缺货。据GPUUtils的测算，目前市场上对H100的需求在43.2万张左右，这个数字还没有包括中国区特供的H800，国内各家大模型厂商对H800的需求也居高不下。

英伟达目前也在积极提升产能，预计算力供应短缺的情况可能还会持续一段时间。

但从操作的角度来看，由于现在整个行业预期过于一致，很难出现大反差，所以接下来这个方向也只是短线机会，大家在操作上注意好节奏。