1.3000点保卫战打响

今天市场继续重挫，三大指数均跌超1%,其中沪指失守3100；近7成股下跌，市场量能略有回落。

今天市场一波三折：

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①早盘跳水是因为5年期LPR的降息不及预期：市场本来预期作为房贷定价基础的5年期起码降15个基点，甚至20个基点，结果按兵不动...②上午跳水之后有一波拉升，是因为基金公司又开始自购了:这次第一批公告的都是5000万，信号是好的，但也没钱了。③尾盘跌幅扩大失守3100点，是因为资金信心不足。

那，市场底又在哪？今天华福证券通过对2008年、2012年、2018年“政策底”前后的市场行情回顾，给大家总结了几点：

①“政策底”往往是一连串政策的结果。比如2008年到以9月的三大利好政策还是以11月的四万亿计划作为“政策底”，所以“政策底”最好以一个时间区间而非一个时间点去判断。

②“政策底”出现后，行情不是马上V型启动，一般会有一个底部反复的过程。2008年9月三大利好出来后行情快起快落，11月即使是四万亿政策出台后，行情脉冲上行又有调整回落，到年底时依然在1800点左右。2012年、2018年的情况也一样。不过，“政策底”区间确认后，短期即使有波动，但区间不会被实质性跌破。而且从过去这三次经验看，底部徘徊时间不久后行情便转而向上。

③市场从7月末至今再次出现的反复震荡情况，与过往历史经验也相符合。当下中国经济运行不断回稳向好，在“政策底”夯实下，后面抱有希望。

板块方面，上周五护盘的大金融开始走弱，券商板块中也是市值偏大的券商跌幅居前，小券商有所回流但意义不大，整体预期偏悲观。

AI有所反弹，持续性可能还是不太好，但这段时间表现出明显的反复性，大概率是一个筑底的过程.目前除了AI之外很难找到有什么板块可以承接金融、地产等顺周期方向的资金。

环保延续强势，是最近为数不多走出持续性的新题材，虽然大概率还是借化债这个题材炒筹码，但胜在整体位置低，走成过渡性题材问题不大，炒作周期大概在3-5天左右。

由于市场整体仍然偏弱，次新反复活跃，盟固利正式走妖进入博傻阶段，长青科技也走出大长腿，继续关注低位次新的补涨。

2.AI

今天AI产业链再次走强，其中算力板块表现最优，鸿博股份再度涨停6天3板，亚康股份20CM涨停。消息上：近日闭幕的2023中国算力大会、第二届“西部数谷”算力产业大会累计签订投资项目合同45个、合同金额832亿元。

中国算力大会召开，算力基础设施建设持续推进。目前我国在用数据中心机架总规模超过760万标准机架，算力总规模达到197EFLOPS。

另外，据说上周沙特已购买了至少3000块英伟达的H100芯片。英伟达的GPU是各大科技公司争相采购的对象，但GPU的供应瓶颈限制了人工智能领域的快速发展，NVIDIAH100正面临有史以来最严重的缺货。

据GPUUtils的测算，目前市场上对H100的需求在43.2万张左右，这个数字还没有包括中国区特供的H800，国内各家大模型厂商对H800的需求也居高不下。英伟达已在积极提升产能，预计算力供应短缺的情况可能还会持续一段时间。

而从操作的角度来看，由于现在整个行业预期过于一致，很难出现大反差，所以接下来这个方向也只是短线机会，大家在操作上注意好节奏。

3.值得注意的

（1）环保

今天环保板块继续活跃，美丽生态、启迪环境3连板，碧兴物联、太和水、东方园林涨停。驱动上：“化债”方案可能会出台，可以改善地方财政收入和偿债能力。

目前环保板块大部分公司收入都来自中央/地方财政。2020年来，中央/地方节能环保支出由2018-19年的高速增长转为持续下滑，行业内的公司基本面受疫情和财政支出影响，2020~2022年收入增速均值从67%下滑至3%,归母净利增速从32%至-45%,亏损公司数量从3%增加至23%。

不过，7月24日中央政治局会议首次表态将通过一揽子化债方案来化解地方政府债务风险。

化债的目标核心是通过盘活资产、城投平台转型和重组等方式，提高财政收入和偿债能力，有望大幅度降低环保公司应收账款减值的风险，从而可能带动P/B修复。另一方面，地方财政实力增强，也有利于新订单的释放和存量订单的执行，有望在业务上带给环保公司更多机会。

从操作角度来看，环保板块主要是作为过渡性题材存在，也就说还有反复活跃的机会，但需要注意好节奏，做好随时走人的准备。

（2）磷化工

今天磷化工板块虽然表现不佳，但随着采购旺季来临，磷矿价格上调，机构预计行业景气度将迎回升。

目前湖北地区高品位磷矿价格上调了50元/吨，四川和贵州地区后续将陆续跟进。

同时，据微信公众号《观磷肥》，三季度是国际市场传统采购旺季，俄乌地缘问题或造成原料和化肥供应趋紧，南美地区因9月份种植季节需求推进，且上半年进口量较少，一铵进口商补货操作频率加快，有部分企业55%颗粒对外报价460美元/吨FOB以上；二铵在东南亚市场需求提振下。

据百川盈孚数据，国内秋肥市场提前启动，经销商提货速度加快，需求短期高增价格上涨。截至8月18日，国内市场磷酸一铵/磷酸二铵市场均价周同比增速为3.45%/2.28%,月同比增速为17.33%/7.22%。

供给方面，本周磷酸一铵/磷酸二铵产量分别为22.96/32.97万吨，环比+4.29%/7.39%,开工率分别为58.92%/74.31%,环比+2.42%/5.12%, 一技大厂企业开工负荷拉至7成以上，小厂以销定产。

基于以上逻辑，接下来磷化工产业链景气度持续回升，具有较强规模化优势的企业或具备较大业绩增长弹性。