1.跳水

今天下午三大指数跳水集体收跌；超9成股下跌，中位数跌幅3.25%，有点小型股灾的味道，大小票分离严重，其中中位股掉队，而中字头表现不错。今天算是第一次比较像样的分歧，明天大概率会有所修复。

在周末如此高预期的背景下，市场走成这样，原因主要是：①中特估出现了虹吸效应，大量资金涌向中字头，个股遭遇杀跌，同时导致光伏板块暴跌；②全面暂停限售股出借，对个别板块也会带来业绩的影响。

板块方面，央国企整体延续强势，中字头领涨，表面上是中特估，但核心还是高股息。下跌主要以赛道股为主，光伏、AI等走弱，其中光伏行业的财报雷正式引爆，导火索是tcl中环公布财报预告，四季度单季亏损接近17亿；但这里特发信息因为光模块的集体调整有点被错杀的意思。

另外，受全面暂停限售股出借消息刺激，次新股异动明显，后面次新叠加央国企的公司大概率还会有所表现。

总的来说，目前市场的整体赚钱效应很差，但局部结构性赚钱效应很好，比如要是干对中字头这段时间就轻松多了​。​
 

2.中字头

今天中字头个股再度集体爆发，中视传媒5连板、中国海诚、中成股份4连板等个股涨停。此外三桶油、三大运营商持续走强，中国石油、中国联通、中国电信、中国移动、中国石化、中国海油近期持续走高。消息上：中国证监会周五召开2024年系统工作会议。会议强调，推动将市值纳入央企国企考核评价体系，研究从信息披露等角度加大对低估值上市公司的约束。

央企是稳经济，稳资本市场的领头羊。市值管理纳入央企负责人业绩考核，是继"一利五率”后央企吸引资本市场的重要举措，是有希望开启新一轮行情的，节前资金还是会在这里面去折腾的。

我们最近也一直在强调：目前大盘还不能说是反弹行情的开启，但却能说是国企题材的开始，所以这个这个方向会是我们近期的关注重点。

3.值得注意的

（1）跨境电商

近日，随着多地公布外贸进出口总值创新高，市场对2024年出口预期不断升。

比如电商渗透率的提升为出口企业带来机遇。国内跨境电商平台发展迅猛，如Sheln、Temu、TikTokShop等。出海平台一般与国内生产商有更高的合作适配度，打开出口企业增长空间。

随电商渗透率的提升，品牌势能有望不断强化。电商平台数量的增加，竞争的加剧，使得线上相比于线下的价格优势扩大，电商渗透率有望加速提升。

同时，受益于部分出口政策红利，轻工出海企业或抢占海外市场份额。我国轻工出海企业能够凭借自身全球产业链一体化布局、完善的供应链、高效的组织管理能力、成熟的生产工艺、稳定强大的渠道力和优质的客户资源，同时受益于部分出口政策红利，有望持续抢占海外市场份额。那些行业内龙头企业及拥有丰富海外代工经验的出海龙头可能最为受益。

在操作上，我依旧坚持上周的观点：目前跨境电商这个方向还是值得留意的，毕竟出海这条线还没走完。

（2）次新股

今天次新股涨幅居前，C美信涨超24%，腾达科技、上海汽配、永达股份等股涨停。消息上：证监会官方宣布进一步优化了融券机制。具体包括：①全面暂停限售股出借；②将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。这一安排将在今年3月18日起实施。

另外，沪深交易所、中证金融也同步决定暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票。本通知实施前尚未了结的出借合约到期不得展期（意味着到期前要买股还券）。本通知自2024年1月29日起施行。

其实融券限售自2023年下半年以来就一直被重点讨论的一个话题，2023年10月证监会发布通知取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资管计划出借证券，并适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。

新规实施以来，战略投资者出借余额降幅近四成，所以这次新规则也会进一步限制融券问题，对之前融券影响较大的是两融标的，也会提振次新。所以今天次新股走强主要就是受这则消息的影响。