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股掌柜策略（2024年5月）：阶段性改善和波折复苏
作者：股掌柜证券咨询
2024-04-29
目前中国处于经济缓慢复苏阶段，而且四月底资金开始抢先手，五月行情值得期待，建议股民朋友把握结构性机会。 股掌柜团队基于目前的政策以及资金的流向，梳理了几个接下来有望
目前中国处于经济缓慢复苏阶段，而且四月底资金开始抢先手，五月行情值得期待，建议股民朋友把握结构性机会。股掌柜团队基于目前的政策以及资金的流向，梳理了几个接下来有望爆发的方向，不妨重点关注！
摘要：
1、大势研判和核心逻辑：经济有望延续改善，政策驱动领域是亮点。第一，今年政策组合是“积极财政政策+稳健货币政策+促消费政策+地产政策优化+结构性改革”。对应到基建，专项债、特别国债等财政资金到位将加快二季度基建实物总量形成；制造业投资方面，设备更新、高技术投资政策的积极影响继续体现；消费方面，以旧换新等促消费政策依然是支撑消费修复的重要因素。货币政策支持上，在央行继续推动重点领域金融服务，降低融资成本的目标下，二季度仍可期待存款利率调降对融资成本下行的推动。第二， 美国库存周期低位，出口改善的持续性可以期待。从前瞻指标看，一季度美国消费信心、投资信心、经济活动等指数低位回升。
2、行业配置核心思路：展望2024年第二季度，中国将处于经济缓慢复苏阶段，经济上行、通胀中低位运行，适宜增配权益资产，建议把握结构性机会。4月份市场的反应在业绩期内更显基本面，代表外需景气的资源链（能源 /有色），以及出口链（家电/航运/挖掘机）的涨跌幅表现前，可见制造业出海仍是重要景气线索。另外，稳健配置的红利策略板块表现也相对不俗。
因此，展望5月份，“1+N”政策方向逐渐明晰，资本市场有望进一步加码提升上市公司质量及分红。当前权益市场进一步回归景气价值导向，结构上建议关注行业景气边际改善的方向，一是受益于全球制造业景气度改善的上游资源板块（涵盖有色金属）、中游制造出口板块；二是红利策略扩散及业绩稳健经营白马，三是代表新质生产力相关的TMT/先进制造等板块仍有交易机会。
更多投资策略，点击下方附件进行查阅或者下载。
摘要：
1、大势研判和核心逻辑：经济有望延续改善，政策驱动领域是亮点。第一，今年政策组合是“积极财政政策+稳健货币政策+促消费政策+地产政策优化+结构性改革”。对应到基建，专项债、特别国债等财政资金到位将加快二季度基建实物总量形成；制造业投资方面，设备更新、高技术投资政策的积极影响继续体现；消费方面，以旧换新等促消费政策依然是支撑消费修复的重要因素。货币政策支持上，在央行继续推动重点领域金融服务，降低融资成本的目标下，二季度仍可期待存款利率调降对融资成本下行的推动。第二， 美国库存周期低位，出口改善的持续性可以期待。从前瞻指标看，一季度美国消费信心、投资信心、经济活动等指数低位回升。
2、行业配置核心思路：展望2024年第二季度，中国将处于经济缓慢复苏阶段，经济上行、通胀中低位运行，适宜增配权益资产，建议把握结构性机会。4月份市场的反应在业绩期内更显基本面，代表外需景气的资源链（能源 /有色），以及出口链（家电/航运/挖掘机）的涨跌幅表现前，可见制造业出海仍是重要景气线索。另外，稳健配置的红利策略板块表现也相对不俗。
因此，展望5月份，“1+N”政策方向逐渐明晰，资本市场有望进一步加码提升上市公司质量及分红。当前权益市场进一步回归景气价值导向，结构上建议关注行业景气边际改善的方向，一是受益于全球制造业景气度改善的上游资源板块（涵盖有色金属）、中游制造出口板块；二是红利策略扩散及业绩稳健经营白马，三是代表新质生产力相关的TMT/先进制造等板块仍有交易机会。
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2024年5月投资策略报告 |
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