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股掌柜策略（2024年8月）：无惧风波，踏浪而上
作者：股掌柜证券咨询
2024-08-02
A股经过两个月的震荡调整时间，目前处于震荡筑底阶段，后期具备较强的反弹预期，为了帮助大家更好地把握这段时间的机会， 股掌柜深入调研了低估值红利和科技、部分周期、中低端消费几大方向。如果不想错过这个黄金的投资时机，可以关注我们的策略报。 摘要： 1、大势研判和核心逻辑： 历史上影响A股8月走势的核心是经济和盈利基本面、政策和外部事件。（1）2010年以来历年8月上证综指涨跌不一，14次中有7次上涨。（2）8月走势主要由经济和盈利、政策和外部事件等驱动。一是8月公布的中报业绩增速对A股走势也影响较大，如201
A股经过两个月的震荡调整时间，目前处于震荡筑底阶段，后期具备较强的反弹预期，为了帮助大家更好地把握这段时间的机会，股掌柜深入调研了低估值红利和科技、部分周期、中低端消费几大方向。如果不想错过这个黄金的投资时机，可以关注我们的策略报。
摘要：
1、大势研判和核心逻辑：历史上影响A股8月走势的核心是经济和盈利基本面、政策和外部事件。（1）2010年以来历年8月上证综指涨跌不一，14次中有7次上涨。（2）8月走势主要由经济和盈利、政策和外部事件等驱动。一是8月公布的中报业绩增速对A股走势也影响较大，如2010、2011、2012、2019、2022、2023年中报业绩增速较一季报增速回落， 上证综指8月下跌。二是政策或外部事件对8月走势也有显著影响，尤其是偏负面的冲击对 A股有压制，如2015年汇改、2018和2019年中美贸易摩擦、2022年疫情。三是流动性影响有限。
2、行业配置核心思路：当前来看，A 股震荡筑底后短期可能有反弹机会。（1）经济和盈利短期延续弱修复趋势。一是短期经济预期偏弱但可能边际改善：首先地产销售和消费低迷、外需可能走弱，经济修复预期偏弱；其次近期 3000 亿大规模设备更新和消费品以旧换 新政策落地，消费和制造业投资增速可能有所回升。二是中报业绩显示 A 股 盈利回 升趋势延续。（2）短期政策和外部冲击偏正面。一是三中全会后保增长相关政策 可能加速出台和落地：首先，近三届三中全会召开后，短期内政策均密集落地；二是海外 降息预期上升，短期中美摩擦风险有限：首先，美联储9月大概率降息；其次，美国大选竞 争白热化，短期内中美摩擦风险上升的概率较低。
8月行业配置：低估值红利和科技、部分周期、中低端消费。（1）盈利和持仓视角： 一是复盘来看，盈利对8月行业表现影响较高；预计石油石化、交通运输、有色金属、汽车、电力等中报业绩增速可能偏高。二是前一季度基金增仓较多的行业下一个季度表现可能偏弱；二季度基金加仓电子、通信，减仓食品饮料和计算机。（2）8-9月科技仍有配置 机会：一是历史经验上8、9月科技行情受产业和政策驱 动相对大盘有超额收益；二是今 年8-9月产业和政策催化不断。（3）8月低估值红利依然值得配置：一是经济和盈利预期偏 弱时低估值红利占优；二是服饰、家纺、银行、家电等高股息行业估值性价比依然较高。
更多投资策略，点击下方附件进行查阅或者下载。
摘要：
1、大势研判和核心逻辑：历史上影响A股8月走势的核心是经济和盈利基本面、政策和外部事件。（1）2010年以来历年8月上证综指涨跌不一，14次中有7次上涨。（2）8月走势主要由经济和盈利、政策和外部事件等驱动。一是8月公布的中报业绩增速对A股走势也影响较大，如2010、2011、2012、2019、2022、2023年中报业绩增速较一季报增速回落， 上证综指8月下跌。二是政策或外部事件对8月走势也有显著影响，尤其是偏负面的冲击对 A股有压制，如2015年汇改、2018和2019年中美贸易摩擦、2022年疫情。三是流动性影响有限。
2、行业配置核心思路：当前来看，A 股震荡筑底后短期可能有反弹机会。（1）经济和盈利短期延续弱修复趋势。一是短期经济预期偏弱但可能边际改善：首先地产销售和消费低迷、外需可能走弱，经济修复预期偏弱；其次近期 3000 亿大规模设备更新和消费品以旧换 新政策落地，消费和制造业投资增速可能有所回升。二是中报业绩显示 A 股 盈利回 升趋势延续。（2）短期政策和外部冲击偏正面。一是三中全会后保增长相关政策 可能加速出台和落地：首先，近三届三中全会召开后，短期内政策均密集落地；二是海外 降息预期上升，短期中美摩擦风险有限：首先，美联储9月大概率降息；其次，美国大选竞 争白热化，短期内中美摩擦风险上升的概率较低。
8月行业配置：低估值红利和科技、部分周期、中低端消费。（1）盈利和持仓视角： 一是复盘来看，盈利对8月行业表现影响较高；预计石油石化、交通运输、有色金属、汽车、电力等中报业绩增速可能偏高。二是前一季度基金增仓较多的行业下一个季度表现可能偏弱；二季度基金加仓电子、通信，减仓食品饮料和计算机。（2）8-9月科技仍有配置 机会：一是历史经验上8、9月科技行情受产业和政策驱 动相对大盘有超额收益；二是今 年8-9月产业和政策催化不断。（3）8月低估值红利依然值得配置：一是经济和盈利预期偏 弱时低估值红利占优；二是服饰、家纺、银行、家电等高股息行业估值性价比依然较高。
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